Что такое фондовые ( биржевые ) индексы?

Фондовый индекс или биржевой индекс – это своего рода измерительный инструмент, позволяющий инвестору получить представление о состоянии фондового рынка в целом. Способы построения индексов различны, поэтому одновременно могут существовать несколько различных индексов одного и того же рынка.

Фондовые индексы различаются списками входящих в них ценных бумаг, а также методиками расчета. Это позволяет оценивать рынок с различных точек зрения.

Различают несколько методов расчёта фондовых индексов:

1. Метод вычисления невзвешенного среднего арифметического. Эта формула используется при расчете среднего промышленного индекса Доу-Джонса (Dow Jones Industrial Average).

2. Метод вычисления взвешенного среднего арифметического с использованием различных способов взвешивания:
- взвешивание по цене акций в выборке;
- взвешивание по стоимости выборки;
- взвешивание путем приравнивания весов акций компаний;
Данная методика используется для вычисления среднего индекса рейтингового агентства Standard & Poor’s (S&P 500).

3. Метод вычисления невзвешенного среднего геометрического. По этой формуле рассчитывается старейший фондовый индекс Великобритании ФТ-30 (FT-30 Share Index, Financial Times Industrial Ordinary Index), который стал публиковаться с 1935 г.

4. Метод вычисления взвешенного среднего геометрического. Эта формула применяется для расчета композитного индекса Value Line Composite Average, используемого на фондом рынке США.

Основные требования к информации, используемой при вычислении фондовых индексов.

Информация в расчетах  должна отвечать следующим критериям:

- Размер выборки: при расчете индекса желательно использовать  достаточно большое число компаний – это позволяет уменьшить вероятность влияния на конечный результат случайных отклонений стоимости ценных бумаг отдельных компаний относительно среднего рыночного значения.
- Репрезентативность выборки: перечень компаний, ценные бумаги которых входят в состав, например, отраслевого индекса, должен быть достаточно полным для того, чтобы индекс адекватно отражал состояние определенного сегмента экономики. Чтобы изменения фондового индекса правильно отражали изменения, происходящие на рынке, распределение эмитентов по размеру капитализации и отраслевой принадлежности должно соответствовать распределению на рынке в целом.
- Вес: необходимо, чтобы стоимость ценных бумаг, входящих в индекс, имела свой «вес», пропорциональный их влиянию на фондовый рынок в целом.
- Объективность финансовой информации: необходимо учитывать, что фондовый индекс рассчитывается на основе открыто сообщаемых сведений об изменении цен на финансовые инструменты. Большинство фондовых индексов рассчитываются в течение торгового дня, причем их обновленные значения появляются через короткие промежутки времени.

=== Рассмотрим основные фондовые индексы по странам ===

1. Основные фондовые индексы США.

- Индекс Доу Джонса (Dow Jones Industrial Average – DJIA) возник в 1897 г., в нынешнем виде рассчитывается с 1928 г. Несмотря на своё название – промышленный индекс, в его состав входят три компании сферы услуг и 3 банка. Рассчитывается как среднее арифметическое цен акций 30 крупнейших корпораций. В качестве делителя первоначально использовалось число компаний в выборке, тоесть 30. Но в настоящее время используется специальный коэффициент, учитывающий многократное дробление акций эмитентами. Этот коэффициент перерассчитывается при каждом дроблении входящей в индекс бумаги и при каждом изменении в составе индекса. Рассчитываются также транспортный индекс Доу Джонса  – 20 акций, коммунальный (utility) индекс – 15 акций, композитный индекс Доу Джонса – 65 акций.

- AMEX Composite – взвешенный по рыночной капитализации фондовый индекс всех акций, торгуемых на Американской фондовой бирже (American Stock Exchange).

- NASDAQ 100 – фондовый индекс 100 крупнейших компаний нефинансового сектора на бирже NASDAQ.

- NASDAQ Composite – взвешенный по капитализации фондовый индекс внебиржевого рынка, ежедневно публикуемый Национальной Ассоциацией фондовых дилеров и охватывающий около 3500 акций, торгуемых в рыночной системе Nasdaq.

- NYSE Composite – взвешенный по рыночной капитализации фондовый индекс всех акций, торгуемых на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE).

- Семейство фондовых индексов Рассела. Индексы рассчитываются компанией Фрэнка Рассела – Frank Russell Company.

Russell 3000 Index отражает динамику акций 3,000 крупнейших по рыночной капитализации американских компаний, на которые приходится около 98% стоимости всего американского рынка акций.

Russell 1000 Index отражает динамику акций 1,000 крупнейших компаний из Russell 3000 Index, на которые приходится около 92% совокупной капитализации компаний, представленных в Russell 3000 Index.

Russell 2000 Index отражает динамику 2,000 более мелких компаний, представленных в Russell 3000 Index, на которые приходится около 8% совокупной рыночной капитализации компаний из Russell 3000 Index.

- Семейство индексов Standard & Poor’s.

Standard & Poor’s Composite 500 Index. В состав индекса входят 400 индустриальных, 20 транспортных, 40 коммунальных и 40 финансовых компаний. Взвешен по рыночной капитализации. Охватывает примерно 80% общей капитализации компаний, торгуемых на Нью-Йоркской фондовой бирже. Капитализация компаний в выборке составляет от 73 миллионов до 75 миллиардов долларов.

Standard & Poor’s 400 Index (S&P Midcap) аналогичен S&P 500, но охватывает 400 промышленных компаний, капитализация которых варьируется от 85 миллионов до 6.8 миллиардов долларов.
 
Standard & Poor’s 100 аналогичен S&P 500, но охватывает только 100 акций, на которые существуют опционные контракты на Чикагской бирже опционов. «OEX» – название опциона на данный индекс, являющегося один из самых популярных и торгуемых опционов.

- Value Line Composite – фондовый индекс взвешенный по цене как противоположность индексу, взвешенному по капитализации. Считается, что данный фондовый индекс дает лучшее представление об эффективности инвестиций, так как отдельные акции не перешивают в нем, и большинство индивидуальных инвесторов не строят свой портфель с взвешиванием по рыночной капитализации.

- Wilshire 5000 – фондовый индекс охватывающий все компании, имеющие головной офис в США, для которых доступна информация по цене. Данный фондовый индекс взвешен по рыночной капитализации. Вследствии того, что некоторые компании, входящие в индекс S&P 500 имеют головной офис за пределами США, не верно утверждать, что Wilshire 5000 включает S&P 500.

2. Основные фондовые индексы России.

- Индекс ММВБ рассчитывается с 22 сентября 1997 г. Индекс представляет собой взвешенный по рыночной капитализации индекс рынка наиболее ликвидных акций российских эмитентов, допущенных к обращению на ММВБ с включением в котировочные листы ММВБ. Индекс рассчитывается на основе цен сделок, совершенных в секции фондового рынка ММВБ в режиме основных торгов с акциями, которые составляют базу расчёта данного фондового индекса.

- Индекс ММВБ 10. Индекс представляет собой ценовой, не взвешенный индекс, рассчитываемый как среднее арифметическое изменения цен 10-ти наиболее ликвидных акций, допущенных к обращению в секции фондового рынка, умноженное на поправочный коэффициент. Индекс отражает, в режиме реального времени, прирост стоимости портфеля, состоящего из 10-ти акций, веса которых в составе портфеля в начальный момент времени одинаковы. Состав базы расчёта индекса определяется один раз в квартал на основании показателей ликвидности.

- Индекс РТС рассчитывается с 1.09.1995 г., начальное значение равно 100. Индекс РТС является официальным индикатором Фондовой биржи Российской торговой системы – РТС. Для расчёта данного индекса используются акции, которые входят в котировочные листы первого и второго уровней биржи, используются также акции, отобранные Информационным комитетом биржи на основе экспертной оценки. Это сводный индекс, он отражает движение всего российского рынка акций и часто используется аналитиками для составления ежедневных и еженедельных рыночных образов рынка. Индекс рассчитывается как отношение суммарной рыночной капитализации акций, включённых в базу расчёта индекса, к суммарной рыночной капитализации этих же акций на начальную дату, умноженное на значение индекса на начальную дату. При этом индекс пересчитывается каждые 30 минут в течение торговой сессии в двух значениях – валютном и рублёвом. Рублёвые значения являются вспомогательными и определяются на основе валютных значений.

- RBC Composite Index. Данный индекс рассчитывается и публикуется агентством РосБизнесКонсалтинг с 1 сентября 1997 г., когда значение индекса составляло 100 пунктов. Методика его расчёта классическая -  методика основана на среднегеометрическом взвешивании котировок, поступающих с торговых площадок ММВБ, РТС и МФБ. Среднегеометрическое взвешивание выполняется по капитализации компаний листинга.

- Сводный индекс AK&M. Это собственный фондовой индекс информационного агентства AK&M – индекс призван характеризовать весь российский рынок акций. Дата начала расчёта – 1 сентября 1993 г., начальное значение – 1000. В основе методики его расчёта лежит  определение относительного изменения суммарной рыночной капитализации компаний, акции которых включены в базу расчёта. База расчёта индекса широка и включает акции с достаточно низкой ликвидностью, из чего следует особенность расчёта индекса – определение рыночной капитализации на базе котировочных цен акций.

- Инвестиционный фондовый индекс RUIX, который отражает динамику котировок наиболее ликвидных российских акций, обращающихся на Фондовой бирже РТС. Индекс вычисляется в режиме реального времени. С 15.12.2003 года в него входят 10 наиболее ликвидных обыкновенных акций, обращающихся в РТС ( НК «ЛУКОЙЛ», РАО «ЕЭС России», ГМК «Норильский никель», АО «Мосэнерго», АО «Ростелеком», АО «Сбербанк РФ», АО «Сибнефть», АО «Сургутнефтегаз», АО «Татнефть» и НК «ЮКОС»). Значение индекса в каждый момент времени представляет собой отношение текущей рыночной капитализации ценных бумаг, включённых в базу расчёта индекса, к рыночной капитализации бумаг на базовый момент времени, умноженное на коэффициент, корректирующий изменения в количественной структуре акций и листинге самого индекса. Начальное значение индекса принято за 100. Цена акции для расчёта индекса определяется как средняя между второй, третьей и четвёртой лучшими котировками на покупку и продажу, выставляемыми операторами рынка в РТС, что, по замыслу авторов, должно уменьшить возможности для манипулирования ценами.

- RUX. Индекс рассчитывается «Индексным агентством РТС-Интерфакс», транслируется также РТС. Начальная дата расчёта – 5 января 1998 г., начальное значение – 100. Индекс взвешен по капитализации. Индекс исчисляется в рублёвом и долларовом значениях 1 раз в минуту. особенностью индекса RUX является то, что при его расчёте, кроме цен акций, обращающихся в РТС, используются цены сделок с акциями АО «Газпром», заключаемых на Московской фондовой бирже.

3. Основные фондовые индексы Японии.

- Главный фондовый индекс Японии – «Nikkei» (сокращенное от словосочетания «nihon keizai» – «nihon» по-японски Япония, а «keizai» – «финансы, экономика»). В его выборку входят 225 акций, торгуемых на Токийской фондовой бирже. Этот индекс рассчитывается по методике, аналогичной методике расчета Dow Jones Industrial Average. Публикуется с 1950г.
 
- Второй достаточно популярный индекс – Topix, рассчитываемый с 1968г. по всем акциям, торгуемым на 1-ой секции ТФБ. Индекс JPN является модифицированным взвешенным по цене индексом, отражающим динамику 210 обыкновенных акций, активно торгуемых на Токийской фондовой бирже и представляющих обширный срез всех отраслей японской экономики. JPN тесно связан, но не идентичен индексу Nikkei.

4. Основные фондовые индексы Китая.

- Hang Seng (Hang Seng Index, HIS) – основной индекс фондовой биржи Гонконга, чувствительный к малейшим колебаниям экономики на материковом Китае. Вычисляется как среднее взвешенное по капитализации значение цен акций 34 крупнейших акционерных компаний Гонконга.

- SSE Composite (Shanghai Stock Exchange Composite Index) – основной индекс Шанхайской фондовой биржи, рассчитываемый по ежедневным значениям цен всех акций, торгующихся в котировальных листах А и В биржи.

5. Основные фондовые индексы Кореи.

- KOSPI (Korea Composite Stock Price Index) – основной индекс фондовой биржи Сеула, расчет которого включает в себя все компании, чьи акции торгуются на Корейской бирже.

6. Основные фондовые индексы Германии.

- DAX 30. Основной фондовый индекс Германии, охватывающий 30 самых торгуемых акций (на основе торговой статистики за 3 последних года) на Франкфуртской бирже. Индекс взвешен по рыночной капитализации. Рассчитывается и индекс Xetra DAX, он практически совпадает с DAX 30, однако электронная сессия длиннее, поэтому цены закрытия могут существенно различаться.

- Рассчитываются также DAX 100 и композитный индекс CDAX по 320 акциям.

7. Основные фондовые индексы Великобритании.

- FT-SE 30 Share Index, Financial Times Industrial Ordinary Share Index впервые стал публиковаться в 1935г. и охватывает акции 30 промышленных и торговых компаний. Рассчитывается как геометрическая средняя, получаемая путем перемножения курсов 30 акций из выборки и последующего извлечения из произведения корня 30-ой степени.

- FT-SE 100 – наиболее распространенный индекс в Великобритании, широко известный как Футси 100. Представляет собой взвешенный арифметический индекс, рассчитываемый на базе 100 крупнейших по рыночной капитализации компаний Великобритании на поминутной основе. На компоненты индекса «Футси» приходится около 70% общей капитализации фондового рынка Великобритании.

- FT-SE Mid 250 – Индекс акций компаний со средней капитализацией, на которые приходится примерно 20% рынка Великобритании. Это следующие 250 компаний после сотни крупнейших, входящих в индекс FT-SE 100. Данный индекс рассчитывается с декабря 1985г.

8. Основные фондовые индексы Франции.

- Основные фондовые индексы Франции — САС 40 и САС General, взвешенные по капитализации. САС 40 рассчитывается «Парижской фондовой биржей» и «Обществом французских бирж» по акциям 40 крупнейших эмитентов. За базу 1000 принято значение индекса на 31 декабря 1987 г. САС General исчисляется по акциям 250 эмитентов.

9. Основные фондовые индексы Канады.

- Наиболее известен индекс Торонтской биржи TSE 300, взвешенный по капитализации и охватывающий 14 секторов экономики.

10. Основные фондовые индексы Бразилии.

- Индекс Bovespa рассчитывается на основе наиболее ликвидных акций, торгуемых на Бирже Сан-Пауло. С 1985 г. по 1997 г. уменьшение величины индекса в 10 раз происходило 10 раз: в 1985 – 1988 – 1989, 1990 – 1991 – 1992; 2 раза в 1993 – 1994 – 1997 годах, из-за бушевавшей в стране инфляции ( до 2500% в год ).

11. Основные фондовые индексы Мексики.

- На Мексиканской фондовой бирже рассчитывается индекс IPC. Это взвешенный по капитализации индекс, охватывающий 35 крупнейших мексиканских компаний. Состав выборки для расчета корректируется каждые 2 месяца.

=== Международные фондовые индексы ===

Методология расчёта индексов динамично отражает процессы, происходящие на фондовых рынках, прежде всего глобализацию экономик и движение капиталов.

Особую группу индексов составляют так называемые международные индексы. Целью создания международных фондовых индексов являлась необходимость решения проблемы сопоставления динамики рынков на базе единой методологии расчёта индексов, единых критериев выбора акций, входящих в состав индекса, а также реализация возможности групповых сопоставлений в том случае, когда групповые индексы могут быть методологически сопоставимы.

Важнейшей целью создания международных фондовых индексов является формирование соответствующей информации для принятия инвестиционных решений международными инвесторами.

1. MSCI – Семейство индексов Morgan Stanley Capital International.

Семейство индексов Morgan Stanley Capital International (MSCI) представляет собой одно из наиболее известных семейств индексов, на которые ориентируется значительная часть инвесторов, действующих на международных рынках.

Эти индексы рассчитываются как по отдельным странам, по группам стран, по регионам, по секторам экономики, так и по миру.

- MSCI Country Index рассчитывается по акциям каждой из 51 стран, включённых в расчёт. Отбор акций в расчёт страновых индексов осуществляется на базе следующего алгоритма: к рассмотрению принимаются акции, котируемые на бирже. Они разбиваются по группам отраслей. Из каждой группы отбираются акции, ранжируются, далее к рассмотрению принимаются акции, суммарная капитализация которых равна 60% общей капитализации. Затем исключаются акции с низкой ликвидностью и перекрёстным владением.

- MSCI Al Country Indexes – индексы, рассчитываемые в целом по всем рынкам ( развитым и формирующимся), а также по отдельным регионам. Например, MSCI World Index Free включает акции компаний как развитых, так и формирующихся рынков 49 стран.

- MSCI Developed Market Index – индекс, в расчёт которого входят акции 24 стран, имеющих развитые фондовые рынки.

- MSCI Emerging Market Index – индекс, в расчёт которого входят акции 27 стран, относящихся к формирующимся рынкам.

Методика расчёта индексов MSCI опирается на способ взвешенной капитализации на базе формулы Ласпейреса.

2. Индексы семейства FTSE All – World Index Series.

В данное семейство входят такие известные индексы, как FTSE All – World Index (2274 акции), All World Developed (1673 акции), FTSE World Index (1880 акций), FTSE World Europe (578 акций), All – World All Emerging (601 акция).

В рамках данного семейства разработан ряд региональных индексов, таких, как Americas (706 акций), Asia Pasific (810 акций), North Amerika (592 акции), Europe (649 акций), Eurobloc (314 акций), Middle East & Africa.

Наряду с региональными индексами рассчитываются и страновые индексы. Например, в расчёт странового индекса по России включено 9 акций, Германии – 37, США – 499, Китая – 45, Японии – 332.

В рамках семейства FTSE All – World Index Series рассчитываются также индексы по секторам экономики – FTSE Industry Sectors. При этом выделяется 10 секторов экономики. Например, в расчёт индекса по финансовому сектору Financials включено 364 акции, а в расчёт сектора Ciclical Cons Goods – 85 акций.

3. Семейство глобальных индексов Dow Jones Global Indexes.

В рамках этого семейства индексов рассчитываются индексы по странам, по группам стран, мировой индекс Доу-Джонса. В расчёт мирового глобального индекса Доу-Джонса входят акции 2856 компаний из 29 стран мира, в том числе 728 американских, 199 компаний из Великобритании, 504 японских компании.

В Европе это индексы группы Dow Jones STOXX, цель создания которой – обеспечение определённых стандартов для измерения динамики и состояния фондового рынка и создание ликвидной базы для производных инструментов как в европейской зоне, так и в зоне действия евро.

Все индексы данной группы рассчитываются на единой методологической базе и являются капитализационно-взвешенными, рассчитываемыми на базе формулы Ласпейреса.

В рамках данного семейства индексов рассчитываются следующие индексы:

- Dow Jones EURO STOXX.»Голубые фишки» – акции компаний из стран зоны евро

- Dow Jones EURO STOXX 50 ( на базе 50 компаний стран, входящих в зону евро)

- Dow Jones STOXX – на базе первоклассных акций («голубых фишек») компаний из 16 европейских стран

- Dow Jones STOXX 50. 50 компаний из лидирующих секторов экономики в 16 европейских странах

В рамках данного семейства индексов рассчитываются индексы по 19 секторам экономики, такие как Dow Jones STOXX Auto, Dow Jones STOXX Bank и т.д.

4. FTSE Global Stock Market Sectors.

Отдельное семейство индексов составляют индексы, входящие в группу FTSE Global Stock Market Sectors. В рамках данного семейства индексов выделяются 11 секторов экономики, по каждому из которых и рассчитываются индексы.

В расчёт каждого из 11 индексов входят 30, 40 или 50 акций компаний – мировых лидеров с наибольшим показателем капитализации и являющихся наиболее ликвидными. Каждый индекс охватывает около 90% капитализации сектора. Выделены следующие сектора, по которым рассчитываются индексы Autos (30 акций), Banks (50), Basic Industries (50), Financial (50), General Industries (50), Media (40), Pharmaceuticals (30), Energy (30), Technology (50), Telecoms (30), Utilities (50).

5. Индексы акций новых рынков.

Отражая появление так называемых новых рынков, созданных для акций молодых, быстрорастущих компаний, было создано и поддерживается Немецкой биржей семейство индексов нового рынка. Оно включает следующие индексы:

- EURO.NM All Share Index – в его расчёте принимают участие все акции нового рынка, котирующиеся на биржах Амстердама, Брюсселя, Франкфурта и Парижа, т.е. на тех биржах, где существуют секции нового рынка:

- Neuer Markt NEMAX 50 Index – для немецкого фондового рынка

- NMAX Index – для фондового рынка Нидерландов

- EURO.NM Belgium Index – для бельгийского фондового рынка

- Nouveau Marche Index – для французского фондового рынка

Каждый из этих 5-ти фондовых индексов рассчитывается как ценовой, так и индекс полной доходности – индекс, принимающий во внимание дивиденды.

Спасибо за голосование! Ваше мнение важно для нас - Рейтинг лучших Форекс брокеров

Получать обновления по почте: